消费实际增速上升，成为我国4月经济成绩单上的一道亮丽风景线。
国家统计局5月13日发布的数据显示，4月社会消费品零售总额实际增长10.9%，较上月回升了0.1个百分点。消费“引擎”稳中有升，有力推动我国经济增长逐步走稳。投资和工业经济增速则出现回落。
剔除物价因素
消费明显走稳
我国经济增长稳中提质
虽然4月经济数据显示我国经济犹存下行压力，但是其中也透露出一些积极因素，其中包括消费总体稳定。接受本报采访的交通银行(601328,股吧)金融研究中心高级宏观分析师唐建伟告诉记者：“4月消费名义增速有所回落，主要受到物价增速下降的影响，4月CPI同比涨幅回落至2%以下。从商品种类来看，传统消费热点家用电器、汽车销售增速较上月出现回落，但是建筑装潢、通讯器材等销售回升幅度较大，有涨有落，消费总体维持稳定。”
信息消费继续成为新的消费热点。4月限额以上单位网上零售额较上月出现回升，通讯器材上涨幅度高居榜首。随着我国信息化的推进，信息消费已经成为拉动消费增长主力军，在助推消费速度回升的同时，促进消费结构和消费方式出现新的积极变化。
4月消费“马车”的平稳运行，不仅成为经济企稳的助力器，而且透露出我国经济发展质量有所提升的积极信号。长期以来，我国经济发展依靠高储蓄、高投资发展模式，消费发展尚显不足。因此，我国要想实现有质量的可持续增长，必须要补足“消费”这块短板，实现拉动经济增长“三驾马车”的协调运行。
然而，消费提升尚需实现质的飞跃。当前，影响消费增长的制约因素在于收入增长、社会保障体系完善和百姓消费观念的转变。为促进我国经济结构的优化，需要建立促进消费增长的长效机制，从收入分配改革入手，进一步完善社会保障机制，消除后顾之忧，让居民敢于花钱，放心消费。
房地产投资下滑致使投资意外回落
后期面临两大压力
今年前4个月全国固定资产投资增速较前3个月回落0.3个百分点，超出此前市场认为可能小幅回升的预期。
唐建伟分析指出，制造业投资增速基本持平，基建投资略有回落但是回落幅度不大。4月固定资产投资的回落主要在于房地产投资下滑0.4个百分点。房地产投资是影响后期投资的最大不确定性因素。目前来看，房屋销售面积和金额都出现下降，市场出现观望氛围，后期去化周期长。房地产投资增速的下降对投资产生负面影响，将拉低我国经济增速。
同时，民间固定资产投资增速也出现回落。值得关注的是，民间固定资产投资占全国固定资产投资比重有所上升，显示我国鼓励民间资本发展的举措效果开始初步显现。由于民间投资非常灵活，能自发地发现很多商机，包括投资途径和投资领域，因此民间投资占比的上升，意味着我国经济增长的内生动力有所加强。
唐建伟表示，后期我国投资增长面临两方面压力，一是房地产投资;二是资金来源。4月社会融资规模增速有所放缓，表外业务压缩，对投资带来一定影响。“影响我国经济发展的最大不确定性因素在于投资的回落。”唐建伟说。
当前我国“高储蓄”模式难以在短期内改变，因此需要保持一定的投资水平，否则难以与之相匹配，因此，我们需要密切关注后期投资增速的波动，未雨绸缪，主动作为，防范投资大幅下滑。
供给端面临去产能压力
二季度我国经济稳中承压
作为一个制造业大国，我国工业经济与GDP的关系相当密切。供给端的工业经济增速4月略有回落，基本保持稳定。但是，从环比看，4月份规模以上工业增加值比上月增长0.82%。我国当前出现的产能过剩仍困扰着今后工业经济的走势。唐建伟称，工业经济犹存在去产能的压力，后期回升依旧乏力。
从外围情况来看，金融危机爆发后，发达经济体“再工业化”潮流兴起，制造业回流的现象，将在一定程度上对我国工业经济的运行产生不利影响。
综合考虑供给端和需求端的变化，后期我国经济将在下行压力下稳定前行。从需求端来看，除了消费是一大亮点之外，按照美元计价，4月我国进出口实现了“由负转正”。唐建伟认为，如果排除了对香港贸易中的干扰因素，我国出口已经恢复到此前的水平，后期欧美经济增长较为乐观，我国出口有望继续好转。
此外，前期“稳增长”微刺激政策效应在后期将会逐步显现。包括混合所有制改革的推进，垄断行业对民间资本的开放，将进一步激活民间资本的投资热情;我国实施的针对小微企业的诸多优惠扶持政策，将继续为小微企业减轻经营压力，提升企业活力。
唐建伟预计，今年二季度在“稳增长”微刺激政策推动下，我国经济总体企稳，但是仍面临下行压力。
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