大豆价格战事件，大豆进入消费淡季价格趋弱调整

　　从2008年开始，受进口大豆冲击，国产大豆种植面积连年下降，为了提高豆农积极性，国家从临时收储政策转向目标价格政策。日前，国家发展改革委、财政部、农业部联合发布2014年大豆目标价格，为每吨4800元。

　　业内人士表示，目标价对大豆种植面积提振可能并不明显，但有利于提高国内农产品(行情股吧买卖点)市场化程度，有利于市场价格的自我调节，让市场在资源配置中起决定性作用。大连豆(4514, 5.00, 0.11%)一(非转基因大豆)期货1501合约价格19日报收每吨4523元，涨1.16%。

　　具体补贴办法待公布

　　国家发改委17日表示，实行大豆目标价格政策后，取消临时收储政策，生产者按市场价格出售大豆。当市场价格低于目标价格时，国家根据目标价格与市场价格的差价和种植面积、产量或销售量等因素，对试点地区生产者给予补贴；当市场价格高于目标价格时，国家不发放补贴。具体补贴发放办法由试点地区制定并向社会公布。

　　2008年起，中国开始实施临时收储政策，每年有大量大豆进入储备库。市场预计，至2014年储备总库存将增至接近1000万吨。与此同时，相对低价的进口大豆数量连年递增，从2008/09年度的4100万吨增至2013/14年度预计的6750万吨，大大压制了国内现货价格。

　　业内人士表示，这使得按照高于市场价收购的大量的储备大豆难以在抛储时顺价销售，这也是今年改变临储收购政策，转而开始按目标价格补贴的原因之一，即2014年政策将从“临储”改为“目标价格补贴”，以实现大豆价格市场化。

　　“临储明确了价格底部，是对价格明显的托市；而目标价政策是让市场的供需去影响价格。”银河期货研究员梁勇对中国证券报记者表示，由于当前仍处于政策方案公布期，其补贴细节、方式以及市场价格的确定还有待进一步完善与改进，当前大豆期货价格的表现还处于政策预期的影响期。

　　连豆“五连升”或面临回调

　　期货市场反应最为敏感，大豆目标价每吨4800元很显然会影响市场情绪。大连大豆期货主力合约1501价格已连续5日上涨，涨幅接近6.5%。近月1409合约价格19日最高探至每吨4600元。

　　“国产大豆近期一枝独秀，导火索来自于临储大豆的成交价格高企且成交火爆。”宝城期货高级研究员龚萍分析认为，背后主因是国产大豆种植面积料继续减少，虽然国家发改委确定国产大豆直补目标价格为每吨4800元，但是实地考察结果显示这个价位依然不能激发农民种植大豆的热情，东北地区的大豆田将继续让位于玉米(2356, 3.00, 0.13%)、水稻等种植效益更高的粮食作物。

　　据上海中期研究员关斌测算，大豆亩产收益为2.4(元/斤)*300(斤)=720元/亩，玉米亩产收益为1.1*900=990元/亩，由此可见，按照最低标准，玉米种植收益仍较可观，大豆种植收益仍不如玉米，也就是说如此的直补政策，并不能改变农民倾向于种植玉米的意愿，那么今年黑龙江大豆种植季，东北农民扩大大豆种植面积的概率仍很低。

　　基于此，龚萍表示，中长期内国产大豆将维持相对的偏强走势，短期内连续“大阳线”上涨的豆一期货可能面临技术性回调压力，但是回调空间有限。

　　或有利于活跃大豆期货

　　大豆期货1993年在大连商品交易所[微博]挂牌交易时，交易标的为“黄大豆”，转基因、非转基因大豆均可以交割。2001年下半年以来，为贯彻执行国家转基因政策，加强对进口转基因大豆的管理，大商所将黄大豆合约拆分为黄大豆1号合约(2002年3月15日上市，只允许非转基因大豆交割)和黄大豆2号合约(2004年12月22日上市).

　　黄大豆1号合约代表了国产大豆的价格走势，体现了国产大豆的品质特征，使国产非转基因大豆开始有了自己的价格发现中心，大连商品交易所也成为世界最大的非转基因大豆期货市场。随着2004年底黄大豆2号合约上市交易，大商所形成了完整的大豆合约的交易体系，但由于相关政策如收储制度等制约，活跃度有限，分析师认为直补取代收储，有利于激活大豆期货。

　　“后期要看具体补贴细则和结果，才能看出政策的实效，如补贴到位，大豆期货价格可能与国际豆价趋于一致，国内非转大豆较转基因的价格溢价，可以由直补这块来弥补。”东证期货研究员杨洋说，大豆期货的活跃度将提高。

　　“目标价政策对期货盘面的交易量直接影响不大，但由于现货市场价的调节功能放开，期货盘面的波动区间将加大，这有望刺激成交量放大。”梁勇表示，最明显的变化是政策补贴效果的完善，目标价格的补贴主体是生产者，由于生产者的收益有了保障，市场价格的变化对生产者不构成直接的影响；现货市场的价格变化将脱离之前的收储托市保护，更准确反映市场供应与需求的不同周期变化。

　　龚萍认为，今年国家发改委确定4800元/吨的目标价格，高于历年的最低收购价，客观反映了当前国产大豆面临的种植面积连年下滑的困境，站在市场化角度来看，非转基因大豆市场存在供不应求的预期，豆一期货的大幅上涨符合预期。由于国产大豆用于压榨的比例已经很小，因此国产大豆对国内油粕市场价格的影响力较弱，油粕市场价格更多地需要关注进口大豆价格。

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