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感谢邀请，如何正确选择和投资医药股？这是两个问题：
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一：时机的选择；二：公司标的选择。医药板块是机构资金长期和必配的重点行业，也是大牛股层出不穷的领域，医药特点是业绩增长确定性强、行业稳定、壁垒较高，是长期投资者的不二之选。估值水平较低、业绩稳定
截止目前医药生物整体PE在32.52倍，低于历史均值39.87倍，当前医药行业共约300 家上市公司，占比A 股总市值近7%。年初至今板块以结构性行情为主，整体表现弱于沪深300，估值处于历史中等偏低位置，去年四季度基金重仓股信息显示，医药持仓比重12.75%，略有下降，从持有个股看，公募基金仍然偏好细分市场龙头。行业估值高低排名依次为：医疗服务(64.19)、医疗器械(39.18)、化学制剂(38.74)、生物制品(38.12)、化学原料(27.27)、中药(21.96)、医药商业(19.46)
老龄化进程加速、行业天花板足够高
2018年65岁以上老龄人口占比达到11.9%，较5年前提升2.2%，较10年前提升3.8%，存在大量未满足的需求，药审改革力度空前，鼓励药品器械创新上升国家层级并逐步与国际接轨，行业开始进入研发创新时代。未来20年人口老龄化程度不断加深，医药属于刚性需求，人过了45岁对医药的需求会大幅增加。只要针对大、慢、重进行发掘，抓住年复合增长20%+的龙头企业。
图中可以发现(周线)，医药行业向上的大趋势保持稳定，经过去年6月份的一波杀估值行情后，目前处于估值修复过程，但板块成交量创出近3年来极值，周线8连阳，明显有长线资金进场的迹象，医药板块处于“进可攻，退可守”的理想位置。
行业持续洗牌 创新药长期受益
《2019年国家医保药品目录调整工作方案（征求意见稿）》，提出着眼于建立健全更加公平可持续的医疗保障制度，根据基金支付能力适当扩大目录范围，计划2019年8月发布谈判准入目录。本轮医保目录调整，距离2017年版的医保目录仅间隔两年多时间，而2017年版的医保目录较上一版本间隔了近八年时间。
本次医保目录调整，其中创新药、中成药的扶植支持力度较大，仿制药品及高值类耗材价格下行是大趋势，具有突出临床价值的创新药品种将长期受益，而医药企业的成长性会突出体现在新产品放量的周期中。另外随着科创板的逐步落地，医药创新的价值将得到重估。
从医药政策层面看，首仿药和创新药将成为未来发展重，长期看创新药发展更最关键，特别是大品种创新药（市场规模10亿美元以上），重点刚性需求领域比如心脑血管、三高品种、抗肿瘤药物等。随着医药改革不断加深，一致性评价、两票制等政策将使老弱差企业退出市场，强者市占率不断提升，优秀的公司最终会独占鳌头。
中美医药行业对比
过去50年美国股市前15大牛企业，其中6个是医药企业。美国生物医药产品销售额占全球生物医药产品市场的50%以上，2010年到2015年美国生物制药行业的市场规模，从582.2亿美元增长到840.3亿美元，2013年至今美国研发费用基本保持在千亿美元级别。
中国生物制药的市场规模从2012年的627亿元增长至2016年的1527亿元，年复合增长率为24.9%，中国生物医药行业大概还只有美国10%-20%的规模。中美医药公司市值对比：美国千亿美元市值16家，我国千亿元市值仅3家,美国药企前20总市值高达2.9万亿美元，我国合计仅为1.5万亿元左右，市值差高达10倍左右。
中美龙头药企研发投入比，我国仅为4％，美国高达18％，其中市值最大的强生公司研发金额高达105亿美元；但近几年我国在生物医药研发经费支出持续攀升，2015年-2017年生物制品与医药商业共63家上市公司的研发费用分别约为204亿、244亿和306亿元，呈现稳步增长。
中国的生物医药“十三五”规划已基本完成，规划提出到2020年，突破10到20项重大核心关键技术，目前发展生物制药已上升为国家战略，随着行业的竞争激烈，行业公司分化比较严重，未来行业将摆脱过去靠“商业模式”取胜进入“品种”为王。
各细分领域包括创新药及产业链：恒瑞医药、泰格医药、康弘药业、凯莱英等；血制品:华兰生物等；板块：片仔癀、云南白药等；医疗服务：爱尔眼科等；刚性用药板块的通化东宝、长春高新等。
以上只是提供了一个思路和看法，有不全之处希望多总结和交流，涉及个股不构成任何建议。
我是跑赢大盘的王者，打字很累，最近评论点赞很少，希望各位朋友多多动动小手，您的评论点赞就是最大的理解与支持。
不涉及器械，我们只谈药。这个领域有很多分类，我们逐项简单介绍：
1、生物药和化学药。
生物药和化学药有创新药和仿制药。仿制药不是侵权药，只是因为专利药专利期过了而仿制出来的。本国仿制药水平一般，所以才有仿制药一致性评价，但是在本国建议投资仿制药企业。诸如恒瑞，复星和天晴，他们有个把创新药，实际上本质上还是仿制药。创新药研发成本过高，失败前功尽弃，所以好的模式都是仿制药起家，有余力再去抢首仿，再有余力就去me-too（改分子式，生物药叫类似物），最后有余力才创新。
生物技术年份不长（其实也有半个世纪了），新药新疗法层出不穷，潜力无穷无尽，如胰岛素，疫苗，酶，抑制剂，激动剂，单抗，但是新生物技术具备一定风险。化学药安全性较好，毕竟分子式比较固定，如今基本是小分子。但是由于研发竞争，如今化学制剂大约开发到极限。新药方面的投入正在逐渐增加，越来越难。所以研发生物技术比小分子化学药有前途。
2、原料药和中间体
不建议投资大多数原料药和中间体，原因很简单，原料这东西整体上技术偏下游。但也不都是一无是处，比如药石科技的分子砌块，基本上就是药物研发里面的中间体，国内暂时没有竞争者。当然，分子砌块整体市场不大，但是业务有不错的延展性。
3、CRO和CMO
说白了就是代工，CRO代工研发，CMO代工生产。看上去当然是CRO更漂亮。这里面相对复杂分临床前和临床后，药物研发大约这个过程（基因靶点药举例）：上游研究（比如目的基因筛选获得，功能研究，表达物结构确证和鉴定）——中试研究（表达系统构建，工艺研究，稳定性研究）——非临床研究（药效，药理，药代动力学）——临床研究（三期，安全性和有效性）——新药证书批文（包括GMP证书）。国内有一家从头到脚都可以搞定的，那就是药明康德，如今一分三，其他的，昭衍新药在临床前，泰格和博济是临床后为主，CDMO比如凯莱英，各家都在向别人家的固有领域伸手。
这个行业基本属于中国药物研发能力最前沿，潜力巨大。因为研发成本高，而最终，我们国家要走向研发，这个过程中什么最重要？人才。这些代研发专利和工艺的企业和国际医药巨头合作，培养了大批的专业人员。算是中国真正的医药未来。
4、中药。
确切的说，应该叫做传统药。并非一无是处，比如我就觉得龙角散或者说金嗓子不错，也觉得比如金银花的确能让人拉肚子。但总体上这么多年缺乏研发投入。所以，大多数时候我们都观察这些企业的渠道，将其归入消费品。比如江中的渠道就不错，健胃消食片也有点用。当然，有一点必须牢记，传统药投资必须牢牢把握常识。比如中药注射剂，一说一脑门官司，不说也罢。
总体上，药物最好两个方向，一个是仿制药，这里面要讲规模，规模越大，越能拿出钱搞研发，搞新药。另一个是CRO，这里要讲合作伙伴，整天跟国内小伙伴混的长不大。在药物种类方面，选择慢性病药物，比如心脏病，糖尿病，肝病和癌症。部分药企过去繁荣十多年，但新药开发可比生孩子要难很多，所以他们往往没有继承的新热点药物。这类企业很麻烦。还有一部分企业，代理药物为主，很多国外药物是垄断的，所以代理商也很发财，风险是，受制于人。
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