收入倍增,新型城镇建设,大众消费和服务将会长期快速增长。中长期来看,在经济趋势及政府政策倡导下,农民工主体收入年复合增长率至少20%,而高级工人的收入增长也在13%以上。收入快速增长,必然改变人们的消费偏好,估计中长期大众消费和服务将会得到长期快速增长。 调味品酱醋、榨菜行业过去量价齐升的趋势在未来将会更明显。中国特有的酱油、食醋和榨菜均具有较强的区域特点。区域龙头公司销量增长主要在于集中度提升,以及城市人口增加,消费频率提高。在人们收入快速增长预期下,预计酱醋榨菜量价齐升趋势仍将持续。 相关研究 中炬高新深度报告:调味品业务快速增长,2013将是重大转折点2013.2.6光明乳业2012年报点评:业绩符合预期,高端产品提升毛利率2013.3.26青岛啤酒调研简报:2013年销量增速和毛利率回暖提升业绩2013.4.10加加食品跟踪报告:2013年高档产品频出提升产品结构2013.4.15涪陵榨菜2013年1季报点评:1季度业绩一般,期待下半年好转2013.4.24中炬高新12年报兼13年1季报点评:1季度收入快速增长2013.5.2燕京啤酒调研简报:2013年盈利能力回暖提升业绩增速2013.5.3食品饮料行业高级分析师赵勇SAC执业证书编号:S0850511010007电话:0755-82775282Emai:zhaoyong@htsec.com乳制品消费回暖明显,龙头公司的高档产品快速增长。近年乳品消费回暖明显,行业竞争环境也得到较大幅度改善,龙头公司的中高档产品增速明显加快,预计行业盈利能力仍将持续提升。 啤酒行业增速稳定,行业格局短期不会发生太大变化。预计2013年啤酒销量保持两位数增长。中长期啤酒行业仍将延续直接提价和产品结构调整的趋势,且将会爆发行业前十的收购兼并,预计今明两年竞争环境有所趋缓,行业毛利率和盈利能力将会得以提升。 白酒行业业绩下降可能会延续两年,收入下滑,盈利能力下滑更多,国产葡萄酒行业面临进口酒的冲击尚未看到转机。高档白酒价格泡沫在2011年达到高点,2012年回归理性,预计13-14年将在低位徘徊。高档白酒和葡萄酒消费人群萎缩,行业性销量缩水,高档酒价格下跌致使整个行业盈利能力下降。 行业“增持”评级,关注大众食品饮料企业。给予食品饮料行业“增持”评级。根据公司的行业地位、竞争优势及未来发展前景,重点推荐以下上市公司。 行业不确定因素:食品安全事件,原材料成本大幅上涨,行业恶性竞争等。
调味品网(www.tiaoweiwang.com)行业招商批发平台,提供食品,干货,香料,火锅底料,调味品,酱油,醋,糖,香油,鸡精,调料,味精,番茄酱,芝麻酱等市场行情。