2014年，酱油行业市场空间很大，结构升级和生抽普及有望驱动量价齐升。
预计酱油市场规模从2012年的250亿元提高到2017年的520亿元，未来5年收入复合年均增长率为16%。受益于生抽渗透率提升和人均消费量提高，预计销量复合年均增长率为6%。受益于生抽占比提高和产品结构升级，预计吨价上涨复合年均增长率为10%。我国人均酱油消费量有较大提高空间，预计从2012年的每人4.4升提高到2017年的每人5.6升。
看好单品驱动和多品类驱动公司
关键词： 高增速
酱油行业发展分为单品驱动、渠道驱动、多品类驱动3个阶段。业界普遍看好第一阶段公司市场份额提升和第三阶段盈利高弹性和净利润高增速带来的机会。
处于单品驱动阶段的公司的产品优势明显，有望持续提高市场份额，而处于多品类驱动阶段的公司渠道力和品牌力强，有能力保持领先地位。酱油企业进入多品类驱动阶段后，更有可能通过产品研发推广或者兼并收购等外延扩张方式，成为整个调味品行业的整合者。
领先企业有望成为行业整合者
关键词： 集中度
国家政策、食品安全和消费升级将引导消费向大品牌集中，预计酱油领先企业将凭借产品和渠道优势，促进行业快速增长并抢占市场份额。
预计3家酱油领先企业市场占有率从28%提升到2017年的32%。当酱油领先企业发展步入多品类驱动阶段后，有望成为整个调味品行业的整合者。
全国品牌更有竞争优势
关键词： 扩张
以海天味业、中炬高新、加加和李锦记为代表的全国品牌，在口味以及渠道上具有较强竞争优势，通过全国性广告宣传和渠道渗透，占领了部分市场，实现了全国性扩张，但现在仍然没有一个真正覆盖全国的品牌。本土领先企业将利用品牌、口味、渠道优势，继续提高市场份额。
预计地方品牌将出现两极分化。地方品牌通过号召力和先动优势，占领了当地市场，有些区域性品牌甚至是当地市场的第一品牌。但小企业受制于资金和技术条件，大多只生产单一口味和特点的酱油，销售也还未大范围扩张到其他区域。地方品牌会存在两极分化的趋势，强者将通过区域扩张做大做强，弱者将错失发展良机，逐渐失去市场或被大企业收购。
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